Amazon blöder pengar i rasande takt. På ett år har kassaflödet försämrats med över 500 miljarder kronor. Aktien rasade efter nattens katastrofrapport.
Amazon är ett av världens största och mest lönsamma företag. Men bakom miljardvinsterna döljer sig en dramatisk förändring. Företaget investerar nu så enorma summor i artificiell intelligens att det fria kassaflödet har blivit kraftigt negativt. När Amazon presenterade sin kvartalsrapport för tredje kvartalet 2026 på torsdagskvällen kom siffrorna som fick investerarna att reagera.
Under de senaste tolv månaderna har Amazon haft ett negativt fritt kassaflöde på 42,4 miljarder dollar. Det motsvarar omkring 400 miljarder kronor, räknat på en dollarkurs på 9,50 kronor. Ett år tidigare var kassaflödet i stället positivt med 14,8 miljarder dollar. Det innebär en försämring på motsvarande omkring 540 miljarder kronor på bara ett år.
Aktien föll kraftigt
Aktiemarknaden reagerade omedelbart. Amazonaktien föll omkring sju procent i efterhandeln på Wall Street. Enligt Reuters var investerarna framför allt oroade över de enorma investeringarna och bolagets försiktiga försäljningsprognos inför årets viktigaste shoppingperiod.
Amazon räknar med att investera omkring 220 miljarder dollar under helåret 2026. Det motsvarar nästan 2 100 miljarder kronor med samma växelkurs. En stor del av pengarna går till nya datacenter, servrar och annan teknik som ska göra Amazon till en vinnare i den globala AI-kapplöpningen. Men investeringarna har blivit så kostsamma att de nu slukar mer pengar än verksamheten genererar.
Gör fortfarande enorma vinster
Trots det negativa kassaflödet går Amazon inte med förlust. Tvärtom ökade omsättningen under tredje kvartalet med tolv procent till 201,9 miljarder dollar. Rörelseresultatet steg kraftigt till 28,1 miljarder dollar, den högsta rörelsemarginalen i bolagets historia. Nettovinsten landade på 20,7 miljarder dollar, något lägre än motsvarande kvartal förra året.
Det är alltså inte den löpande verksamheten som går dåligt. Problemet är att Amazon satsar så mycket på framtida tillväxt att det fria kassaflödet blivit negativt. Samtidigt växer molntjänsten Amazon Web Services, AWS, i rekordfart. Intäkterna ökade med drygt 39 procent till 46 miljarder dollar under kvartalet.
Oro inför julhandeln
En annan besvikelse i rapporten var prognosen inför årets sista kvartal. Amazon räknar med en försäljning på mellan 240 och 247 miljarder dollar. Mittpunkten i prognosen ligger under analytikernas genomsnittliga förväntningar. Det ökar oron för att pressade hushåll kan hålla hårdare i plånboken under Black Friday och julhandeln.
Dyrare levnadskostnader och inflation har redan gjort många konsumenter försiktigare. Amazon är en av världens största handelsplatser och bolagets försäljningssiffror ses därför som en viktig temperaturmätare på konsumenternas köpkraft.
Nu ställs företaget inför en svår balansgång. AI-investeringarna ska säkra framtidens tillväxt, men på kort sikt pressar de kassaflödet till nivåer som fått börsen att reagera kraftigt. För investerarna är den stora frågan hur länge Amazon kan fortsätta spendera i den här takten innan satsningarna börjar ge tillräcklig avkastning.
Fakta: Amazons rapport i natt
- Omsättning Q3: 201,9 miljarder dollar, upp 12 procent.
- Nettovinst Q3: 20,7 miljarder dollar, ned cirka 2 procent.
- Rörelseresultat Q3: 28,1 miljarder dollar.
- Fritt kassaflöde senaste 12 månaderna: −42,4 miljarder dollar.
- Fritt kassaflöde ett år tidigare: +14,8 miljarder dollar.
- Försämring: 57,1 miljarder dollar.
- Planerade investeringar 2026: cirka 220 miljarder dollar.
- Börsreaktion: Nedgång på omkring 7 procent i efterhandeln.
Källa: Amazon, rapport publicerad 29 oktober 2026, samt Reuters.
